10月份的就業(yè)報告顯示，就業(yè)人數(shù)僅增加1.2萬人，而前兩個月的凈向下修正了11.2萬人。與此形成對比的是，考慮到本月重大罷工行動帶來的疲軟前景以及颶風相關(guān)破壞造成的測量打擊，市場普遍預測為10萬。正如預期的那樣，失業(yè)率保持在4.1%，而工資環(huán)比增長0.4%。



我們知道罷工將從總數(shù)中減去44k，但我們對颶風襲擊有些一無所知。美國勞工統(tǒng)計局表示：“10月份的初步企業(yè)調(diào)查收集率遠低于平均水平。然而，受風暴影響地區(qū)和未受影響地區(qū)的收集率相似....一些行業(yè)的就業(yè)人數(shù)估計很可能受到颶風的影響；然而，不可能量化凈效應?！?1月將出現(xiàn)相應的反彈。

細節(jié)方面，私營部門就業(yè)人數(shù)減少2.8萬人，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少4.6萬人，其中波音罷工（- 3.3萬人）發(fā)揮了主要作用。臨時就業(yè)崗位下降4.9萬，休閑和酒店業(yè)下降4萬。政府招聘繼續(xù)快速增長，增加了4萬人（可能是一些新的選舉工作人員），而私人教育和醫(yī)療保健服務增加了5.7萬人。

美聯(lián)儲降息的空間越來越大

關(guān)于美聯(lián)儲，向下修正的意義重大，今天的數(shù)字更接近于ISM， NFIB和Homebase等調(diào)查的證據(jù)。還要記住，美國勞工統(tǒng)計局承認，在2023年4月至2024年3月期間，就業(yè)人數(shù)被高估了三分之一，而且人們擔心，結(jié)構(gòu)性高估仍在繼續(xù)。還有一些人擔心新增工作的質(zhì)量，這些工作似乎更多地集中在兼職、低薪崗位上。全職就業(yè)人數(shù)同比繼續(xù)下降，兼職就業(yè)人數(shù)有所增加。

鑒于通脹背景不那么危險，美聯(lián)儲更加重視就業(yè)，今天的報告鞏固了美聯(lián)儲下周降息25個基點的預期。我們預計12月將再次降息25個基點。

（作者系首席國際經(jīng)濟學家James Knightley）