市場和經(jīng)濟學家都一致認為歐洲央行將降息，歐洲央行的官員們似乎在公開討論應(yīng)該降息多少。無論是哪種情況，市場都在預(yù)測即將召開的會議將偏向鴿派，具有諷刺意味的是，這為反彈創(chuàng)造了條件。

在夏末和秋季，歐元兌美元已經(jīng)連續(xù)兩個月呈現(xiàn)下行趨勢。但隨后公布的最新GDP數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟增長加速，而美國放緩。自那以后，該貨幣對成功反彈了一點，關(guān)于平價的討論也少了很多。但反彈表明，推動歐元價格上漲的是經(jīng)濟增長，而非通脹。對于市場將如何對央行的舉措作出反應(yīng)，這具有重要意義。



幾乎所有接受最新調(diào)查的經(jīng)濟學家一致預(yù)測，歐洲央行將在周四會議結(jié)束時降息25個基點。少數(shù)反對者贊成降息50個基點。市場則略微溫和一些，預(yù)計降息25個基點的可能性為90%，降息50個基點的可能性為10%。

這意味著，無論歐洲央行做出什么決定，歐元都有波動的空間。即使在最有可能的情況下，即拉加德和他的同事們支持25個基點的目標，然后市場可能會重估那10%的可能性，給歐元帶來些許提振。另一方面，如果歐洲央行真的像許多“南方”國家所要求的那樣降息50個基點，那么市場將有一個更大幅度的下跌，以重估90%未實現(xiàn)的預(yù)測。

盡管最近通脹有所上升，但市場總體上預(yù)計歐洲央行將相當溫和。這是因為預(yù)計CPI將在今年年底左右回升，然后在2025年初回落到目標水平。人們的想法是，面對近乎停滯的經(jīng)濟，歐洲央行不會想等那么久才放松貨幣政策。這意味著，預(yù)計降息25個基點的同時，同時還會有一份聲明和一場新聞發(fā)布會，為下次會議進一步放松貨幣政策敞開大門。如果這種情況沒有發(fā)生，那么市場可能會做出反應(yīng)，好像歐洲央行變得更加強硬一樣。

人們強烈感覺到未來會放松貨幣政策。經(jīng)濟學家預(yù)計明年將降息100個基點，市場則更為溫和，預(yù)計明年年底前將降息150個基點。這使得歐洲央行更有可能出現(xiàn)意外上行而非下行，給歐元帶來上行風險。但由于寬松傾向依然強烈，這一上行可能會很快消退。

分析人士似乎認為，明年特朗普再次入主白宮后，歐洲央行可能會忽視歐洲的政治動蕩和可能征收的關(guān)稅。但是，這可能會在新聞發(fā)布會上提出來。政治不確定性也不能完全忽視，因為風險溢價推高了債券價格，影響了歐元。

隨著市場似乎認為歐洲央行目前優(yōu)先考慮經(jīng)濟增長，而不是高通脹的最后階段，市場關(guān)注的焦點可能轉(zhuǎn)向歐洲央行的經(jīng)濟預(yù)測。歐洲央行花了幾十年時間對抗低增長、低通脹的局面，可以理解它希望避免重蹈覆轍。市場可能會關(guān)注歐洲央行是否預(yù)計明年早些時候經(jīng)濟會回升，以便預(yù)計未來寬松政策的可能性。