周四（12月12日）。原油市場延續(xù)昨日的震蕩走勢。布倫特原油連續(xù)合約報73.69美元/桶，日內(nèi)微漲0.20%；WTI原油連續(xù)合約交投于70.48美元/桶，上漲0.27%。市場圍繞供應(yīng)風(fēng)險與需求疲軟的博弈持續(xù)，短期波動顯著。

國際供應(yīng)風(fēng)險支撐油價

市場對供應(yīng)端的擔(dān)憂為油價提供了底部支撐。近期，歐盟宣布對俄羅斯實施第15輪制裁，這一制裁升級雖短暫升級了市場對供應(yīng)的擔(dān)憂情緒，但其長期影響仍需觀察。與此同時，美國也表態(tài)可能加強(qiáng)對俄羅斯石油的限制措施。

全球供應(yīng)壓力同樣受到美國財政部長的關(guān)注。其表示，國際石油需求的下滑為加大對俄羅斯的制裁力度創(chuàng)造了空間。這一表態(tài)雖然增強(qiáng)了市場對供應(yīng)收緊的預(yù)期，但，其實際影響尚待驗證。

需求疲軟成為主要阻力

另一方面，需求疲軟的跡象抑制了油價漲幅。OPEC在本月連續(xù)第五次下調(diào)未來需求增長預(yù)期，下調(diào)幅度創(chuàng)下紀(jì)錄，反映出對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。更具體地，美國能源信息署（EIA）報告顯示，上周美國汽油和餾分油庫存增幅顯著超過預(yù)期，這表明消費市場未能有效消化過剩供應(yīng)，對油價形成下行壓力。

值得關(guān)注的是，中國作為全球主要石油進(jìn)口國，其經(jīng)濟(jì)動向備受市場關(guān)注。本周，中國政府宣布將采取“適度寬松”的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)，這一舉措有望提振市場對中國原油需求回升的信心。中國11月原油進(jìn)口量同比增長超14%，為七個月以來首次實現(xiàn)增長，這一數(shù)據(jù)對市場情緒形成一定的支撐作用。然而，短期內(nèi)需求復(fù)蘇的可持續(xù)性仍是關(guān)鍵問題。

未來走勢展望

綜合來看，原油市場短期內(nèi)將繼續(xù)受到供需博弈的驅(qū)動。從供給端來看，地緣政治緊張局勢和制裁可能為油價提供進(jìn)一步支撐；而需求端疲軟尤其是來自美國的消費低迷，可能在一定程度上限制油價漲幅。

投資者接下來需關(guān)注兩個關(guān)鍵事件：其一，美聯(lián)儲下周的貨幣政策會議是否釋放降息信號，這將對市場情緒和美元走勢產(chǎn)生直接影響；其二，國際能源署（IEA）最新的市場供需預(yù)估是否進(jìn)一步佐證OPEC的悲觀預(yù)測，這將決定市場對2025年原油需求的總體判斷。

整體而言，布倫特原油在74美元附近以及WTI原油在71美元一線或?qū)⒚媾R較強(qiáng)阻力，市場的波動仍可能圍繞需求疲軟和供應(yīng)風(fēng)險間的平衡點展開。