周五（北京時(shí)間12月13日），現(xiàn)貨黃金交投于2680.41附近，投資者在金價(jià)觸及五周高點(diǎn)后獲利了結(jié)，并在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前平倉(cāng)，限制了金價(jià)的漲幅，美原油交投于69.93美元/桶附近，盡管受到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的支撐，但更受供應(yīng)充足的預(yù)測(cè)打壓。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)周四收盤下跌 0.53%，至 43914.12 點(diǎn)；標(biāo)普 500 指數(shù)下跌 0.54%，至 6051.25 點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.66%，至 19902.84 點(diǎn)。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注：英國(guó)貿(mào)易帳、英國(guó)GDP數(shù)據(jù)和工業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，加拿大制造業(yè)數(shù)據(jù)，德國(guó)央行公布半年度預(yù)期報(bào)告。

股市

美股周四回落，投資者在美聯(lián)儲(chǔ)下周召開會(huì)議之前對(duì)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行了評(píng)估。美國(guó)勞工部周四發(fā)布的報(bào)告顯示，11月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超過預(yù)期，但服務(wù)成本的放緩表明通脹下降的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外攀升，引發(fā)了對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性的擔(dān)憂。

美國(guó)銀行財(cái)富管理高級(jí)投資策略師Rob Haworth說，"投資者正試圖弄清美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)做什么？通脹是否真的會(huì)成為一個(gè)問題，美聯(lián)儲(chǔ)必須真正放緩降息的步伐，還是他們能夠做到？"Haworth補(bǔ)充說，納斯達(dá)克指數(shù)周三觸及歷史新高后出現(xiàn)了獲利回吐。

在科技股強(qiáng)勁反彈的推動(dòng)下，納斯達(dá)克指數(shù)周三首次突破 20,000 點(diǎn)大關(guān)。同時(shí)，標(biāo)普500 指數(shù)達(dá)到近一周以來的最高水平，這主要是受到一份通脹報(bào)告的提振，該報(bào)告鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)在 12 月 17-18 日會(huì)議上降息 25 個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

根據(jù) CME 的FedWatch工具，交易員認(rèn)為下周降息的可能性超過 98%。不過，市場(chǎng)預(yù)計(jì) 1 月份將暫停降息，幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員上周敦促謹(jǐn)慎對(duì)待貨幣政策寬松的步伐，因經(jīng)濟(jì)仍有韌性。

大盤股和成長(zhǎng)股表現(xiàn)不一，英偉達(dá)下跌 1.4%，而微軟上漲0.1%，Adobe 大跌 13.7%，此前這家 Photoshop 制造商預(yù)計(jì) 2025 財(cái)年?duì)I收低于華爾街預(yù)期，拖累了整個(gè)科技板塊。在標(biāo)普 11 個(gè)主要板塊中，只有必需消費(fèi)品類股上漲。

今年以來，華爾街主要股指多次創(chuàng)下歷史新高，因得益于市場(chǎng)對(duì)人工智能的熱情，權(quán)重科技股上漲，也受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期帶動(dòng)。

在特朗普贏得總統(tǒng)大選后，美國(guó)股市在 11 月份表現(xiàn)強(qiáng)勁，這主要是受到商業(yè)友好政策將提振企業(yè)利潤(rùn)的預(yù)期所推動(dòng)，12 月份開始時(shí)，美國(guó)股市走勢(shì)普遍向好。

金市

金價(jià)周四下跌超過1%，原因是投資者在盤初短暫觸及五周高點(diǎn)后獲利了結(jié)，并在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前平倉(cāng)?，F(xiàn)貨金下跌1.2%，報(bào)每盎司2684.15美元；美國(guó)期金下跌1.7%，報(bào)2,709.40美元。黃金盤初攀升至11月6日以來的最高水平。



MarketPulse by OANDA市場(chǎng)分析師Zain Vawda表示："多頭維持近期勢(shì)頭，不過在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，因?yàn)橥顿Y者鎖定利潤(rùn)。會(huì)后焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到對(duì)1月份會(huì)議和未來政策方向的指引上，這對(duì)決定市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的可持續(xù)性至關(guān)重要。"

CME的FedWatch工具認(rèn)為，12月降息的可能性為98%。由于食品成本飆升，11月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超過預(yù)期。周三公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，11月份消費(fèi)者價(jià)格增幅為七個(gè)月來最大。

現(xiàn)貨白銀下跌2.7%，至每盎司30.04美元；鉑金下跌1.1%，至929.64美元；鈀金下跌1.1%，至970.96美元。

油市

油價(jià)周四小跌，受石油市場(chǎng)供應(yīng)充足的預(yù)測(cè)打壓，但受到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的支撐。布倫特原油期貨收跌0.15%，至每桶 73.41 美元。美國(guó)原油期貨下跌0.38%，報(bào) 70.02 美元。



國(guó)際能源署(IEA)周四表示，即使在OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)措施和需求預(yù)測(cè)略高于預(yù)期的情況下，2025年全球石油市場(chǎng)仍將供應(yīng)充足。

IEA在月度油市報(bào)告中仍將2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從上個(gè)月的99萬桶/日提高到110萬桶/日，“主要是在亞洲國(guó)家刺激措施產(chǎn)生了影響”。

石油輸出國(guó)組織（OPEC）周三下調(diào)了今明兩年的石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，強(qiáng)調(diào)了印度和其他地區(qū)的疲軟，這是該產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)連續(xù)第五次下調(diào)預(yù)測(cè)。Price Futures Group分析師Phil Flynn說， "如果你看一下實(shí)際數(shù)據(jù)，國(guó)際能源署的意思是，他們預(yù)測(cè)的供應(yīng)過剩現(xiàn)在就應(yīng)該出現(xiàn)。"

國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，10月份全球石油庫(kù)存減少了3,930萬桶，原因是煉油廠活動(dòng)低迷，而全球石油需求卻在上升。

美國(guó) 11 月份通脹率略有上升，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將再次降息，從而助長(zhǎng)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和能源需求的樂觀情緒。

美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，在世界第一大石油消費(fèi)國(guó)美國(guó)，上周汽油和餾分油庫(kù)存增幅超過預(yù)期。摩根大通分析師在一份報(bào)告中說，本月全球石油需求的增長(zhǎng)速度低于預(yù)期，但仍保持了韌性。11 月份，中國(guó)原油進(jìn)口七個(gè)月來首次出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增幅超過 14%。

匯市

美元周四上漲，此前一項(xiàng)通脹讀數(shù)高于預(yù)期，鞏固了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息的押注。在歐洲央行做出今年的第四次降息決定后，歐元略有下跌。



美國(guó)勞工部周四公布的一份報(bào)告顯示，11月生產(chǎn)者物價(jià)環(huán)比上升0.4%，路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)為上升0.2%。CME FedWatch Tool顯示，目前市場(chǎng)幾乎完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)將在12月17-18日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，而一周前這一概率約為78%。

Corpay首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta在一份報(bào)告中稱："盡管美聯(lián)儲(chǔ)被認(rèn)為會(huì)將指標(biāo)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但過去24小時(shí)內(nèi)加拿大央行、瑞士央行和歐洲央行的行動(dòng)確保了相對(duì)于美國(guó)的交叉貨幣利差仍將較大，從而維持了美元的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。 "

歐洲央行周四將利率下調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)，并對(duì)未來進(jìn)一步放松政策敞開大門，目前通脹接近其目標(biāo)，而經(jīng)濟(jì)仍然疲軟。歐元兌美元紐約盤尾下跌 0.2%，報(bào) 1.0473 美元。

瑞士央行降息 50 個(gè)基點(diǎn)。接受路透調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)降息幅度會(huì)小一些，為25個(gè)基點(diǎn)。美元兌瑞郎上漲0.78%，報(bào)0.89135瑞郎。

丹斯克銀行（Danske Bank）外匯研究分析師 Kirstine Kundby-Nielsen 在瑞士央行降息后表示：“（瑞郎）短期內(nèi)會(huì)面臨一些逆風(fēng)。但更廣泛地說，我仍然認(rèn)為歐元兌瑞郎將走低，瑞郎將走強(qiáng)，如果我們著眼于未來幾個(gè)月的話，我認(rèn)為歐元區(qū)的形勢(shì)并不樂觀?！?br>
美元兌日元小幅上漲，報(bào)152.525，前一天曾觸及兩周最高的152.845，市場(chǎng)人士削減了對(duì)日本下周加息的押注。路透周四報(bào)道稱，日本央行傾向于下周維持利率不變，因決策者更愿意花更多時(shí)間審視海外風(fēng)險(xiǎn)和有關(guān)明年薪資前景的線索。

藍(lán)天銀行首席市場(chǎng)策略師Akira Moroga表示，但由于市場(chǎng)目前預(yù)期日本央行1月就會(huì)加息，這一轉(zhuǎn)變并未真正成為促使投資者大舉買入美元/日?qǐng)A的主要驅(qū)動(dòng)力。他稱：“人們對(duì) 12 月有所預(yù)期，因此美元/日?qǐng)A已經(jīng)從 150 日元左右漲至200日均線附近?！?br>
澳元兌美元下跌0.06%，報(bào)0.6365美元。澳洲11月失業(yè)率降至八個(gè)月低點(diǎn)，這促使市場(chǎng)減少了對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在12月放松政策的押注，紐元兌美元紐約尾盤下跌0.25%，報(bào)0.577美元，前一交易日觸及2022年11月以來最低的0.57625美元。

國(guó)際要聞

特朗普：于我而言，股市就是一切

美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在紐約證券交易所敲響周四的開市鐘，當(dāng)天他被《時(shí)代》雜志評(píng)為2024年度人物。敲鐘后，特朗普在接受采訪時(shí)說道，“如果你不在這里（美國(guó)）生產(chǎn)（商品），你就得支付21%的稅。如果你在這里生產(chǎn)，我們會(huì)努力把稅率降到15%，你必須在美國(guó)生產(chǎn)你的產(chǎn)品?！碧乩势者€將近期上漲的股市歸功于自己擊敗了拜登（而非哈里斯），“我一直都說，對(duì)我來說，股市就是一切。這非常重要?！彼€透露，重返白宮后將與一些最富有和最有影響力的人士建立更緊密的聯(lián)系。

加拿大考慮對(duì)美國(guó)出口的關(guān)鍵資源加征關(guān)稅

據(jù)悉加拿大目前正在研究對(duì)其出口到美國(guó)的主要商品征收出口稅，包括鈾、石油和鉀肥。據(jù)了解加拿大政府內(nèi)部討論的官員稱，（若美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普兌現(xiàn)其征收廣泛關(guān)稅的承諾）出口關(guān)稅將是加拿大的最后手段。對(duì)美國(guó)制造的商品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅，以及對(duì)某些加拿大產(chǎn)品實(shí)施出口管制，將更有可能會(huì)先出臺(tái)。但這些官員表示，如果特朗普決定征收關(guān)稅，加拿大施加商品出口稅是一個(gè)切實(shí)的選擇。特魯多政府可能還會(huì)提議擴(kuò)大對(duì)出口管制的權(quán)力。

美國(guó)政策前景未卜 拉加德哀嘆歐盟還要“自找”政治不確定性

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，決策者周四的貨幣政策決定被歐洲動(dòng)蕩的政治局勢(shì)籠罩。盡管拉加德沒有直接提及近幾周法國(guó)政府和德國(guó)政府的垮臺(tái)，但她指出財(cái)政計(jì)劃和選舉結(jié)果保持懸念無益于央行決策，眼下決策者還在關(guān)注唐納德·特朗普重新上臺(tái)的影響?！拔覀兿Ｍ磥韼讉€(gè)月很多事情都會(huì)變得清晰，”拉加德告訴記者。“如果說這兩天我們討論了什么，那就是我們面臨的不確定性，無論是來自某些成員國(guó)的政治局勢(shì)，還是美國(guó)的政策?！?br>
據(jù)悉歐洲央行考慮接下來兩次會(huì)議連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)

知情人士透露，隨著通脹率在2%目標(biāo)企穩(wěn)加之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，歐洲央行官員計(jì)劃1月份再降息25基點(diǎn)，可能3月份還有一次。知情人士稱，只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合當(dāng)前預(yù)期，逐步降低借貸成本是最合適的路徑。他們認(rèn)為，在緊急情況下一次降息50個(gè)基點(diǎn)仍然是個(gè)選項(xiàng)，但此舉有可能傳達(dá)出一種意料之外的緊迫感。知情人士稱，官員們尚未做出任何決定，每次會(huì)議都會(huì)根據(jù)所有可獲得的信息做出評(píng)估，3月之后也是如此。他們強(qiáng)調(diào)，一旦特朗普1月份上臺(tái)后形勢(shì)更加明朗，央行的政策傾向可能會(huì)發(fā)生變化。

美國(guó)抵押貸款利率連續(xù)第三周下降 購(gòu)房需求上升

美國(guó)抵押貸款利率連續(xù)第三周下降。房地美在聲明中表示，30年期固定利率抵押貸款的平均利率為6.6%，低于上周的6.69%。Redfin Corp.截至12月8日的四周數(shù)據(jù)顯示，購(gòu)房者近幾周一直在向前推進(jìn)，購(gòu)房合同同比增長(zhǎng)4.1%。Redfin經(jīng)濟(jì)研究主管Chen Zhao表示，負(fù)擔(dān)能力仍然面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)槔嗜蕴幱诟呶?，售價(jià)中值同比上漲6%?！靶枨笳谶m應(yīng)大選后的新常態(tài)。”

以軍方官員：正在做好繼續(xù)對(duì)伊朗核設(shè)施可能發(fā)動(dòng)襲擊的準(zhǔn)備

以色列軍方官員當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日表示，隨著伊朗在中東的代理團(tuán)體實(shí)力減弱以及敘利亞阿薩德政權(quán)下臺(tái)，以色列空軍正在做好繼續(xù)對(duì)伊朗核設(shè)施可能發(fā)動(dòng)襲擊的準(zhǔn)備。以軍認(rèn)為，“孤立的伊朗可能會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)其核計(jì)劃”，目前以色列空軍已經(jīng)摧毀了敘利亞絕大多數(shù)防空系統(tǒng)，認(rèn)為現(xiàn)在有機(jī)會(huì)對(duì)伊朗的核設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊。

今年第三次加息 巴西央行上調(diào)基準(zhǔn)利率至12.25%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)宣布，決定將該國(guó)基準(zhǔn)利率上調(diào)至12.25%，這是巴西央行今年第三次加息。巴西央行表示，本次加息受到國(guó)際不確定因素和巴西國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響，并預(yù)計(jì)明年1月和3月有可能再次上調(diào)基準(zhǔn)利率。去年8月起，巴西央行連續(xù)7次下調(diào)利率，于今年6月停止降息，隨后連續(xù)三次上調(diào)基準(zhǔn)利率。經(jīng)過此次調(diào)整后，2024年底巴西基準(zhǔn)利率與2023年底持平，同為12.25%。巴西央行最新《焦點(diǎn)》公報(bào)將2024年預(yù)期通貨膨脹率上調(diào)至4.84%，高于該國(guó)2024年至2026年通脹率管理目標(biāo)的上限4.5%。

俄官員：對(duì)俄制裁無法達(dá)成地緣政治目的 反令歐盟損失1.5萬億歐元

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日，俄羅斯外交部副部長(zhǎng)格魯什科在評(píng)論歐盟新一輪對(duì)俄制裁措施時(shí)稱，俄方已適應(yīng)各類制裁，同時(shí)將與所有有意愿合作的國(guó)家發(fā)展關(guān)系。他表示，歐盟正走在一條自我毀滅的道路上，任何地緣政治目的通過制裁手段都是無法達(dá)成的。如果歐盟想拒絕對(duì)俄合作，這是歐盟的選擇，但大部分評(píng)估顯示，這一選擇令歐盟遭受1.5萬億歐元的損失。

世界氣象組織：未來3個(gè)月拉尼娜現(xiàn)象出現(xiàn)可能性超過50%

世界氣象組織11日發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，未來3個(gè)月，拉尼娜現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性超過50%，預(yù)計(jì)此次拉尼娜現(xiàn)象強(qiáng)度較弱且持續(xù)時(shí)間較短。據(jù)世界氣象組織介紹，目前厄爾尼諾/南方濤動(dòng)現(xiàn)象（ENSO）指數(shù)處于中性狀態(tài)，既不是厄爾尼諾現(xiàn)象也不是拉尼娜現(xiàn)象。根據(jù)預(yù)測(cè)，2024年12月至2025年2月，從當(dāng)前的中性狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)槔崮痊F(xiàn)象的可能性為55%。預(yù)測(cè)還顯示，2025年2月至4月，重新回到中性狀態(tài)的可能性為55%。

世界黃金協(xié)會(huì)：金價(jià)有望創(chuàng)下10多年來最佳年度表現(xiàn) 明年料出現(xiàn)積極但溫和的增長(zhǎng)

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指出，金價(jià)有望創(chuàng)下10多年來的最佳年度表現(xiàn)，截至11月已上漲28%。在這背后，央行和投資者的購(gòu)買抵消了消費(fèi)者需求顯著放緩的影響。展望未來，所有人的目光都集中在特朗普第二任期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。目前對(duì)GDP、收益率和通脹的預(yù)期表明，2025年黃金將出現(xiàn)積極但溫和得多的增長(zhǎng)。上行走勢(shì)可能得益于利率大幅降低、波動(dòng)性上升或央行黃金需求持續(xù)高于平均水平。相反，更高的長(zhǎng)期利率或疲弱的黃金消費(fèi)需求可能帶來逆風(fēng)。

國(guó)內(nèi)要聞

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革 打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議提出，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用，推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效。高質(zhì)量完成國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，出臺(tái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法。開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)。制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引。加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。統(tǒng)籌推進(jìn)財(cái)稅體制改革，增加地方自主財(cái)力。深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。

國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)王靜：個(gè)人養(yǎng)老金全國(guó)推開 市場(chǎng)將迎來歷史性政策機(jī)遇期

五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》。國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)渠道部負(fù)責(zé)人王靜對(duì)此表示，個(gè)人養(yǎng)老金全國(guó)推開之后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將迎來歷史性的政策機(jī)遇期。各類金融機(jī)構(gòu)將圍繞人們?nèi)芷诙鄻踊酿B(yǎng)老金融需求，構(gòu)建差異化、多元化產(chǎn)品體系，提供特色化、品質(zhì)化綜合服務(wù)，尤其是實(shí)現(xiàn)對(duì)靈活就業(yè)人員、新就業(yè)形態(tài)人員等的服務(wù)覆蓋，將進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)積極養(yǎng)老意識(shí)，厚積養(yǎng)老金融資金，有效推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。