塔倫根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月3日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見(jiàn)圖表。
小麥：國(guó)際需求支撐有限，漲勢(shì)或受限
近期小麥期貨價(jià)格溫和上漲，主要受助于國(guó)際采購(gòu)需求。中國(guó)臺(tái)灣買(mǎi)家宣布招標(biāo)采購(gòu)11.465萬(wàn)噸美國(guó)小麥，為市場(chǎng)帶來(lái)一定提振。然而，從整體出口形勢(shì)來(lái)看，全球供應(yīng)仍顯寬松，哈薩克斯坦去年四季度出口量大幅增長(zhǎng)，削弱了美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。此外，基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，上周五CBOT小麥期貨合約遭遇凈賣(mài)出，表明投機(jī)資金對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)信心不足。
從基差角度看，出口疲軟使得美麥出口基差報(bào)價(jià)承壓，短期內(nèi)難以支撐期價(jià)延續(xù)上漲。未來(lái)走勢(shì)將更多依賴需求回暖或氣候突發(fā)狀況，但現(xiàn)階段漲幅空間有限。
大豆及豆油、豆粕：阿根廷天氣成關(guān)鍵變量
阿根廷干旱天氣對(duì)大豆市場(chǎng)的支撐效果愈發(fā)顯著。布宜諾斯艾利斯谷物交易所指出，高溫少雨已經(jīng)開(kāi)始影響作物狀況，預(yù)計(jì)可能導(dǎo)致單產(chǎn)下降。同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，反映出國(guó)際需求的疲軟。
基金凈賣(mài)出大豆期貨合約14500手的消息強(qiáng)化了短期內(nèi)市場(chǎng)調(diào)整的可能性，但考慮到阿根廷天氣的不確定性，大豆及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下行空間有限。此外，中國(guó)春節(jié)前下游企業(yè)可能進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)操作，這將為國(guó)內(nèi)豆粕需求提供一定支撐。整體來(lái)看，大豆價(jià)格或以震蕩為主，關(guān)注阿根廷天氣動(dòng)態(tài)和巴西收割進(jìn)度。
玉米：供需因素交織，區(qū)間波動(dòng)延續(xù)
玉米期貨在六個(gè)月高點(diǎn)附近回調(diào)后呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。受?chē)?guó)際原油價(jià)格走強(qiáng)及南美高溫干旱影響，期價(jià)獲得一定支撐。然而，美國(guó)出口銷(xiāo)售持續(xù)疲軟，且最新基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示玉米期貨合約亦遭遇凈賣(mài)出，說(shuō)明多頭情緒不足。
阿根廷玉米播種進(jìn)度已達(dá)87.4%，但部分地區(qū)的土壤墑情下滑可能制約后期產(chǎn)量預(yù)期。與此同時(shí)，美國(guó)主產(chǎn)州未來(lái)降水可能增加，這將為作物生長(zhǎng)提供有利條件。短期內(nèi)，玉米價(jià)格或繼續(xù)維持區(qū)間波動(dòng)，需持續(xù)關(guān)注天氣變化及出口動(dòng)態(tài)。
未來(lái)市場(chǎng)展望
總體來(lái)看，CBOT谷物市場(chǎng)近期表現(xiàn)受到多重因素驅(qū)動(dòng)，包括南美天氣、國(guó)際采購(gòu)動(dòng)向及基金持倉(cāng)變化等。在需求疲軟的背景下，阿根廷干旱天氣成為當(dāng)前最主要的利多因素，但其持續(xù)性仍有待觀察。
短期內(nèi)，市場(chǎng)或繼續(xù)以震蕩為主基調(diào)，大豆和玉米可能受天氣影響小幅走強(qiáng)，而小麥價(jià)格反彈動(dòng)能較為有限。投資者需密切關(guān)注南美天氣發(fā)展、出口基差波動(dòng)以及基金持倉(cāng)變化，以把握潛在交易機(jī)會(huì)。
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