【能源市場強(qiáng)勁開局，油價(jià)與天然氣價(jià)格齊升】
①2025年伊始，石油市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，ICE布倫特原油價(jià)格突破每桶76美元，盡管2025年的石油供需平衡看似較為寬松；②市場強(qiáng)勢(shì)主要得益于中東地區(qū)實(shí)物市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，這在布倫特/迪拜價(jià)差近期進(jìn)入負(fù)值區(qū)域中得到了充分體現(xiàn)，ING大宗商品專家Warren Patterson和Ewa Manthey指出；③有跡象表明，亞洲買家在對(duì)俄羅斯和伊朗實(shí)施更廣泛制裁的背景下，開始關(guān)注其他中東原油等級(jí)；④此外，市場還對(duì)特朗普在本月晚些時(shí)候上任后對(duì)伊朗的強(qiáng)硬程度表示擔(dān)憂，更嚴(yán)格的對(duì)伊制裁將使市場比預(yù)期更緊張，但也為OPEC+提供了增加供應(yīng)的機(jī)會(huì)；⑤天然氣市場也有所增強(qiáng)，TTF價(jià)格上周突破50歐元/兆瓦時(shí)，盡管最終略低于該水平；⑥這是在確認(rèn)俄羅斯通過烏克蘭的管道流量因Gazprom與烏克蘭的過境協(xié)議到期而停止后發(fā)生的，這意味著歐洲將失去每年約150億立方米的天然氣供應(yīng)；⑦盡管如此，這并不令人意外，因?yàn)闉蹩颂m一年多來一直明確表示無意延長該協(xié)議；⑧此外，未來兩周歐洲天氣預(yù)計(jì)將比往常更冷，可能導(dǎo)致天然氣儲(chǔ)存量以比預(yù)期更快的速度下降；⑨目前，儲(chǔ)存量略高于70%，遠(yuǎn)低于去年同期的85%和五年平均值的76%左右；⑩盡管如此，儲(chǔ)存水平仍應(yīng)足以讓歐洲安然度過這個(gè)冬天，但今年的儲(chǔ)存注入季節(jié)將比去年更具挑戰(zhàn)性，這將為夏季價(jià)格提供一定支撐。