【摩根大通：美國國債收益率曲線的趨陡程度超過其公允值】摩根大通策略師表示，相較于“公允價(jià)值”，美國國債收益率曲線已過度趨陡。5s/30s利差已從一個(gè)月前的30個(gè)基點(diǎn)攀升至43個(gè)基點(diǎn)。Jay Barry等策略師在周一晚間的報(bào)告中寫道，相較于摩根大通的模型，在當(dāng)前水平曲線的過度陡峭幅度為14個(gè)基點(diǎn)，摩根大通模型由1y1y OIS利率和5y5y TIPS盈虧平衡點(diǎn)組成。“在我們看來，收益率曲線的行動已經(jīng)搶先于基本面驅(qū)動因素，”策略師表示，“展望未來，這種脫鉤蘊(yùn)含著曲線可能在短期內(nèi)重新趨平的風(fēng)險(xiǎn)”不過，Barry和他的同事不愿發(fā)起曲線趨平交易，盡管他們認(rèn)為曲線趨陡已經(jīng)“過度”。他們寫道，“我們認(rèn)為美聯(lián)儲的反應(yīng)機(jī)制和美國國債需求的結(jié)構(gòu)性變化支撐了曲線趨陡，因此我們不愿逆著這一長期趨勢而上”。。