隨著周五(11月1日)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將發(fā)布，全球市場(chǎng)正在進(jìn)入動(dòng)蕩的敏感時(shí)段。今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)將在下周的美國(guó)總統(tǒng)大選與美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議前公布，為多類資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)新一輪波動(dòng)預(yù)期。當(dāng)前全球股市、黃金、原油、債市和匯市都呈現(xiàn)明顯波動(dòng)，投資者的避險(xiǎn)情緒逐步上升。

黃金市場(chǎng)：避險(xiǎn)需求推動(dòng)金價(jià)徘徊高位

現(xiàn)貨黃金價(jià)格當(dāng)前維持在2745美元附近，受市場(chǎng)避險(xiǎn)需求影響，在過(guò)去數(shù)周內(nèi)持續(xù)震蕩上行。本周四，金價(jià)一度觸及2790美元的歷史高位后出現(xiàn)回落，但在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)情緒保持謹(jǐn)慎。黃金的表現(xiàn)主要受到美元與美債收益率的影響，未來(lái)幾日的大選和美聯(lián)儲(chǔ)決議將可能成為驅(qū)動(dòng)金價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

Marex分析師Edward Meir指出，投資者仍然偏好逢低買入黃金，因?yàn)榇筮x前后的不確定性令市場(chǎng)避險(xiǎn)需求增加。Meir表示，“這種策略在選舉期間預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步維持，畢竟市場(chǎng)面臨較大動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)?！?br>
與此同時(shí)，美國(guó)10月份PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.1%，低于8月修正后的2.3%，顯示通脹有所緩解，但在就業(yè)與消費(fèi)的強(qiáng)勁支撐下，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性依舊不容樂(lè)觀。若數(shù)據(jù)過(guò)于低迷，可能會(huì)對(duì)金價(jià)形成支撐，但仍需謹(jǐn)慎觀望非農(nóng)結(jié)果是否能顯著提升降息預(yù)期。

外匯市場(chǎng)：美元強(qiáng)勢(shì)反彈，日元走勢(shì)波動(dòng)

匯市方面，美元指數(shù)在連續(xù)兩日回落后有所反彈，主要得益于避險(xiǎn)情緒的上升和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定。隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布在即，美元對(duì)其他貨幣的漲勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，尤其是日元表現(xiàn)依舊疲軟。此前，日本央行行長(zhǎng)植田和男暗示貨幣政策仍將維持寬松，日元對(duì)美元走勢(shì)因此承壓。

據(jù)麥格理集團(tuán)全球外匯策略師Thierry Wizman指出，低利率環(huán)境下美元仍是市場(chǎng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的首選，特別是在大選和美聯(lián)儲(chǔ)決議前夕，“非農(nóng)數(shù)據(jù)可能不會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生重大影響，美元的漲勢(shì)短期內(nèi)較為穩(wěn)固?！贝送?，隨著美債收益率在10月觸及數(shù)月高點(diǎn)，美元匯率也得到了額外支撐。

能源市場(chǎng)：中東緊張局勢(shì)推動(dòng)油價(jià)上漲

油價(jià)自周三以來(lái)連續(xù)上漲，WTI原油價(jià)格突破71美元每桶。當(dāng)前，中東地緣政治局勢(shì)緊張引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，據(jù)報(bào)道，伊朗計(jì)劃通過(guò)其支持的伊拉克民兵對(duì)以色列實(shí)施報(bào)復(fù)性打擊。美國(guó)財(cái)政部還進(jìn)一步加大對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁，這一系列事件為油價(jià)提供了支撐。

在供應(yīng)端，OPEC+產(chǎn)油國(guó)并未暗示加大生產(chǎn)的計(jì)劃，使得市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。LPL Financial的首席技術(shù)策略師Adam Turnquist指出，近期油價(jià)波動(dòng)的核心因素還是“中東地緣政治不確定性加劇，這推動(dòng)了對(duì)未來(lái)供應(yīng)的擔(dān)憂?！比舻貐^(qū)局勢(shì)惡化，油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上漲，但非農(nóng)數(shù)據(jù)的意外強(qiáng)勁表現(xiàn)可能會(huì)削弱這一漲勢(shì)。

債券市場(chǎng)：美債收益率處于高位，英國(guó)債市承壓

債券市場(chǎng)方面，美債收益率本周再度上漲，10年期美債收益率達(dá)4.496%。此輪上漲反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策路徑的懷疑，投資者將美債收益率的高企視作美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的表現(xiàn)，但也預(yù)示著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能維持緊縮立場(chǎng)，令股市承壓。

英國(guó)債市也持續(xù)下跌，10年期國(guó)債收益率大幅上漲至4.5%以上，創(chuàng)下一年來(lái)的最大漲幅。新上任的工黨政府計(jì)劃增加債券發(fā)行，并發(fā)布了加大支出的預(yù)算，這些政策在短期內(nèi)可能會(huì)推高通脹壓力，削弱投資者信心。多家知名機(jī)構(gòu)指出，債市的波動(dòng)尚未達(dá)到去年市場(chǎng)動(dòng)蕩的水平，但英國(guó)未來(lái)數(shù)月的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍存在諸多不確定性。

Kleinwort Hambros的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yvan Mamalet表示：“當(dāng)前美債收益率的上升主要源自美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)勁的預(yù)期，但若大選后出現(xiàn)較大政治風(fēng)險(xiǎn)，或美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)向鷹派，債券收益率的走勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步推高?！?br>

股市：美股反彈乏力，亞洲股市持續(xù)低迷

股市方面，美國(guó)股指期貨今日微幅上漲，尤其是在亞馬遜超預(yù)期財(cái)報(bào)的提振下，市場(chǎng)情緒略顯樂(lè)觀。然而，受科技股財(cái)報(bào)欠佳的拖累，標(biāo)普500指數(shù)仍可能迎來(lái)自去年以來(lái)的最差周表現(xiàn)。知名機(jī)構(gòu)分析稱，下周的美聯(lián)儲(chǔ)決議及美國(guó)大選或令股市波動(dòng)加劇，“恐慌指數(shù)”VIX期貨曲線顯示市場(chǎng)波動(dòng)性將在大選后有所緩和。

歐洲股市亦有所上漲，歐洲斯托克600指數(shù)受能源股推動(dòng)上升0.6%，但因部分家庭用品公司遭遇健康風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)疑，整體市場(chǎng)情緒仍較為謹(jǐn)慎。此外，斯托克600本周預(yù)計(jì)將下跌2%左右，創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的最大周跌幅。

亞洲股市在本周表現(xiàn)持續(xù)低迷，日經(jīng)指數(shù)大幅下跌2.3%，領(lǐng)跌全球。澳大利亞和韓國(guó)基準(zhǔn)指數(shù)也紛紛走低，但中國(guó)股市則因房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖和制造業(yè)數(shù)據(jù)改善表現(xiàn)搶眼。中國(guó)10月PMI重回50.1，表明制造業(yè)活動(dòng)開始復(fù)蘇。ING大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lynn Song認(rèn)為，這可能是中國(guó)刺激政策開始發(fā)揮作用的信號(hào)，“若未來(lái)幾周數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，市場(chǎng)信心有望進(jìn)一步提振。”

總結(jié)

今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)即將發(fā)布，為全球市場(chǎng)帶來(lái)新的不確定性。在美國(guó)總統(tǒng)大選和美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議即將來(lái)臨之際，市場(chǎng)波動(dòng)性加劇成為投資者必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。黃金在避險(xiǎn)需求支撐下接近歷史高位，油價(jià)因中東緊張局勢(shì)保持高位，而美債收益率和美元的走強(qiáng)則為市場(chǎng)提供了進(jìn)一步方向指引。在這場(chǎng)復(fù)雜的市場(chǎng)波動(dòng)中，全球市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注關(guān)鍵事件帶來(lái)的最新指引。