本周CBOT谷物市場各品種表現(xiàn)各異，大豆和豆粕受壓于庫存壓力和國際銷售動態(tài)，期價走勢略顯疲軟；玉米則在基差走強和出口需求推動下穩(wěn)中有升；小麥方面，美國冬小麥產(chǎn)區(qū)迎來降雨緩解旱情，令價格承壓，但國際采購需求仍對整體走勢提供支撐。通過分析各品種的持倉變動、基差動態(tài)及國際招標數(shù)據(jù)，可以更全面地了解當前市場情緒及未來價格走勢的潛在方向。
根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年11月1日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。
全球谷物、油籽和食用油出口市場招標、采購概況：
大豆市場
在最新的交易周中，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）確認對中國出口了132,000噸大豆，并向未知目的地售出198,000噸。這些采購訂單的發(fā)布反映出大豆需求依然強勁，尤其是在國際市場上，美國大豆的價格和供給仍具吸引力。同時，在國內(nèi)市場上，因2024年創(chuàng)紀錄的豐產(chǎn)，大豆的供給明顯增加。USDA報告顯示，9月份美國大豆壓榨量達到1.865億蒲式耳，略低于市場預期，但同比增長11.3%，相較上月環(huán)比增長6.7%。
在CBOT持倉方面，本周CBOT大豆持倉數(shù)據(jù)顯示出投機性凈空頭的增加，這可能是由于近期價格波動較大，導致一些交易者選擇通過增加空頭持倉來規(guī)避風險。近期1月大豆期貨合約（SF25）下跌3/4美分，收報9.93-3/4美元/蒲式耳，表明市場情緒對大豆價格的短期看漲信心有所下降。與此同時，河流沿岸的現(xiàn)貨基差有所增強，特別是伊利諾伊州Morris的基差提升了6美分，表明出口需求的回暖正在推動大豆價格走強。
市場預期，美國總統(tǒng)大選后，可能對華貿(mào)易政策會有一定調(diào)整，這增加了未來大豆貿(mào)易的變數(shù)。然而，中國采購美國大豆的意愿仍然較高，尤其是在全球供應鏈多樣化的背景下。未來一段時間內(nèi)，國際市場對美國大豆的需求及價格支撐將繼續(xù)受到中國進口政策以及美國內(nèi)部政策變化的影響。
豆粕市場
豆粕方面，由于國內(nèi)加工商對大豆壓榨量的增加，美國中西部地區(qū)的豆粕供應相對寬松，基礎報價出現(xiàn)了一定程度的回落。當前豆粕的基差報價在中西部地區(qū)穩(wěn)中略降。特別是10月裝船的豆粕在墨西哥灣的CIF基差報價下降了30美元/噸，11月裝船的報價也下滑了1美元。這表明，在壓榨量上升的背景下，豆粕供應的充足正在給價格帶來下行壓力。
盡管現(xiàn)貨價格回落，豆粕的市場需求仍然相對穩(wěn)定。韓國主力飼料集團（MFG）本周采購了約60,000噸豆粕，預期來源于南美洲、美國或中國，這一訂單的落實將進一步拉動美國豆粕出口。CBOT豆粕期貨12月合約（SMZ24）下跌4.20美元，報收295.30美元/短噸，觸及合約低點293.80美元，顯示出供給壓力對價格的抑制作用。
根據(jù)知名機構(gòu)的市場預測，由于壓榨量增加，短期內(nèi)豆粕的基差報價可能繼續(xù)面臨一定下行壓力。然而，在全球飼料需求旺盛的背景下，豆粕長期需求仍具支撐性，特別是中國和東南亞國家對豆粕的需求增長預期可能繼續(xù)支撐未來價格。
豆油市場
豆油在出口市場上的表現(xiàn)依然亮眼。本周，USDA確認向印度出口80,000噸美國豆油，供2024/25市場年度裝船，這一訂單反映了美國豆油在國際市場上競爭力依然較強。受需求驅(qū)動，豆油的現(xiàn)貨價格較為堅挺，特別是在墨西哥灣的出口基差維持高位，延續(xù)了近幾個月的穩(wěn)健需求趨勢。
從持倉數(shù)據(jù)看，CBOT豆油的多頭持倉依舊較為穩(wěn)健，反映出投資者對豆油需求長期看好的情緒。然而，由于壓榨活動增加，美國國內(nèi)豆油供應有所增加，短期價格可能受到一定抑制。對于2024年1月的CBOT豆油合約，持倉顯示出投機者的多頭意愿依然較高，尤其是在全球植物油市場供應緊張的背景下，豆油的需求表現(xiàn)穩(wěn)健。
總體來看，未來豆油的價格走勢將受到印度等市場需求的進一步推動，短期可能受壓榨量增加的供給壓力影響，但中長期前景依然看好。
小麥市場
小麥方面，當前的供應壓力和氣候條件對價格走勢形成雙重影響。盡管近期美國中西部和南部平原地區(qū)降雨緩解了干旱情況，但小麥價格仍然處于下行壓力之下。數(shù)據(jù)顯示，CBOT軟紅冬小麥（WZ24）期貨合約下跌2-1/2美分，收于5.68美元/蒲式耳。與此同時，K.C.硬紅冬小麥（KWZ24）期貨下跌2-1/2美分，收于5.66-3/4美元/蒲式耳。
國際市場上，阿爾及利亞采購了約600,000噸小麥，進一步鞏固了全球市場對小麥的需求基礎。阿爾及利亞的采購主要來自羅馬尼亞、保加利亞、烏克蘭和俄羅斯，這反映出在俄羅斯供應緊張的情況下，全球買家開始更多地關(guān)注其他產(chǎn)區(qū)的供應情況。
預計小麥價格短期內(nèi)將繼續(xù)承壓，特別是受美國和澳大利亞等地的氣候變化影響。但在全球范圍內(nèi)，需求端的穩(wěn)健需求將為價格提供底部支撐。
玉米市場
玉米市場在最新交易周中呈現(xiàn)出價格支撐跡象。受近期降雨影響，美國中西部地區(qū)的玉米收割進度有所放緩。10月27日的數(shù)據(jù)顯示，美國玉米收割進度達到81%，高于平均水平，但比之前幾周有所放緩。這一收割進展的放緩推動了加工廠和河流電梯的基差上漲，特別是在芝加哥和伊利諾伊州迪凱特，加工廠基差上漲至10美分，而沿密西西比河和伊利諾伊河的電梯基差漲幅為4至9美分。
在國際市場上，USDA確認向墨西哥出口781,332噸玉米，其中715,800噸用于2024/25市場年度裝船。韓國飼料協(xié)會（KFA）也采購了70,000噸飼料玉米，這些訂單顯示出國際市場對玉米需求的韌性。CBOT玉米12月合約（CZ24）周五上漲3-3/4美分，收于4.14-1/2美元/蒲式耳，顯示出市場對玉米價格的短期支撐。
在未來一段時間內(nèi)，玉米價格將主要受到供應面因素的支撐，但隨著冬季的來臨，國內(nèi)加工需求及國際市場的需求均將提供一定的價格支撐。
結(jié)論
總體來看，近期的CBOT持倉變動和國際招標情況顯示出市場情緒對谷物市場需求的支持，但供應因素依舊帶來一定下行壓力。未來的價格走勢將受到需求端的推動，但需要關(guān)注即將到來的美國收割結(jié)束對價格的影響。
