知秋
北美地區(qū)：美聯(lián)儲(chǔ)
1、當(dāng)前政策概況
美聯(lián)儲(chǔ)在2024年的最后一次會(huì)議上，將利率再下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并承認(rèn)“政策立場(chǎng)已顯著減少限制性”，這表明未來(lái)可能會(huì)采取更謹(jǐn)慎的降息措施。根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要，聯(lián)邦基金利率的中位數(shù)預(yù)測(cè)顯示，到2025年底利率將降至3.9%，而9月會(huì)議時(shí)的預(yù)測(cè)值為3.4%。
2、未來(lái)政策展望
美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整其政策指導(dǎo)方針，并在必要時(shí)調(diào)整政策以支持“充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定”的雙重目標(biāo)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步放松限制性政策，但其政策速度仍可能低于市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年僅降息35個(gè)基點(diǎn)，這表明貨幣政策的調(diào)整將是漸進(jìn)且謹(jǐn)慎的。
3、對(duì)美元的影響
分析師認(rèn)為，若美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)出更強(qiáng)烈的抑制通脹意愿，美元可能在2025年繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。尤其是在外匯市場(chǎng)，美元可能對(duì)主要貨幣（如歐元和日元）保持優(yōu)勢(shì)地位。
歐洲地區(qū)：歐洲央行
1、當(dāng)前政策概況
歐洲央行在2024年12月將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并表示“通脹正在向2%的中期目標(biāo)持續(xù)靠攏”。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度放緩，歐洲央行或?qū)⒓铀僬邔捤伞?br>
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德指出，部分理事會(huì)成員甚至討論過(guò)降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，這表明歐洲央行未來(lái)可能加快政策調(diào)整步伐。
2、未來(lái)政策展望
隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩以及通脹指標(biāo)的改善，歐洲央行可能繼續(xù)保持鴿派立場(chǎng)，并在2025年進(jìn)一步放松貨幣政策。然而，與美聯(lián)儲(chǔ)相比，歐洲央行的中性利率目標(biāo)可能更快實(shí)現(xiàn)，這可能對(duì)歐元產(chǎn)生復(fù)雜影響。
3、歐元兌美元前景
歐元兌美元在2024年11月觸及年度低點(diǎn)（1.0333），目前仍低于美國(guó)大選前的水平。分析師認(rèn)為，若歐元未能突破關(guān)鍵阻力位（如1.0410），可能繼續(xù)面臨下行壓力，目標(biāo)可能指向1.0200甚至更低的區(qū)間。然而，如果歐元能站穩(wěn)1.0610上方，則可能回升至1.0870-1.0940區(qū)域。
亞太地區(qū)：日本央行
1、當(dāng)前政策概況
日本央行在2024年12月會(huì)議上以8票對(duì)1票的投票結(jié)果維持基準(zhǔn)利率在0.25%不變。盡管全球主要央行開始調(diào)整政策，日本央行依然保持其寬松的貨幣政策，認(rèn)為“核心CPI通脹預(yù)計(jì)將逐步上升”。
2、未來(lái)政策展望
日本央行可能在2025年繼續(xù)維持寬松政策。然而，隨著日本經(jīng)濟(jì)以高于潛在增長(zhǎng)率的速度擴(kuò)張，央行可能面臨提高利率的壓力。如果日本央行在2025年采取更加鷹派的政策，可能導(dǎo)致資金流動(dòng)格局的改變，并對(duì)日元走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。
3、日元兌美元前景
截至2024年底，美元兌日元匯率已突破美國(guó)大選前的水平，并刷新年度高點(diǎn)（157.92）。分析師認(rèn)為，若美元兌日元持續(xù)突破關(guān)鍵阻力位160.40，可能進(jìn)一步指向1986年高點(diǎn)（163.95）。相反，若美元兌日元未能站穩(wěn)160.40上方，則可能回落至2024年的區(qū)間范圍。
2025年全球貨幣政策博弈的關(guān)鍵因素
1、美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐
美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩降息進(jìn)程，以應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的強(qiáng)勁韌性和頑固的通脹壓力。雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年降息幅度為35個(gè)基點(diǎn)，但特朗普的經(jīng)濟(jì)政策可能改變美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃。
2、歐洲央行的寬松政策
歐洲央行可能加速降息進(jìn)程，以緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和通脹壓力的雙重挑戰(zhàn)。然而，鴿派立場(chǎng)可能限制歐元的升值空間。
3、日本央行的政策調(diào)整
日本央行是否會(huì)轉(zhuǎn)向更為鷹派的政策，是2025年日元走勢(shì)的關(guān)鍵。若日本央行繼續(xù)維持當(dāng)前政策，日元可能持續(xù)作為融資貨幣；若其政策轉(zhuǎn)向，則可能對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。
4、地緣政治與貿(mào)易政策
特朗普連任帶來(lái)的政策不確定性，包括可能的減稅和貿(mào)易關(guān)稅政策，可能對(duì)全球貿(mào)易和貨幣政策產(chǎn)生廣泛影響，尤其是對(duì)開放性經(jīng)濟(jì)體的影響尤為顯著。
總結(jié)
2025年，全球主要央行的政策調(diào)整步伐將對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎降息、歐洲央行的加速寬松以及日本央行的政策選擇，均可能引發(fā)貨幣對(duì)之間的劇烈波動(dòng)。
