周四(12月12日)亞市早盤，金價高位震蕩，現(xiàn)貨黃金目前交投于2719.22美元/盎司發(fā)附近。金價周三上漲逾20美元，為連續(xù)第四個交易日上漲，盤中最高曾觸及2720.98美元/盎司，僅略低于11月25日創(chuàng)下的一個月高點2721.21美元/盎司；此前公布的通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，提高了美聯(lián)儲下周降息的可能性，同時投資者等待美國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)為貨幣政策提供進一步方向。



美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國消費者物價環(huán)比上漲0.3%，同比增長 2.7%，10 月份增幅為 2.6%。接受路透調(diào)查的經(jīng)濟學家此前預(yù)計，CPI環(huán)比上升0.3%，同比上升2.7%。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示："黃金走高的前提是，CPI數(shù)據(jù)溫和，肯定符合預(yù)期，通脹率不再進一步上升但保持穩(wěn)定，這將使美聯(lián)儲幾乎肯定會在下次FOMC會議上降息。"

CME的FedWatch工具顯示，交易商預(yù)測美聯(lián)儲在12月17-18日的會議上進一步降息25個基點的可能性為98%，而在通脹報告公布前，這一可能性約為86%。

"實際上，市場對美聯(lián)儲下周仍將降息充滿信心，"Bannockburn Forex 首席市場策略師Marc Chandler表示，"美聯(lián)儲很少會在定價如此強勁的情況下逆市場而動。"

AllianceBernstein發(fā)達市場經(jīng)濟研究主管Eric Winograd稱："CPI基本符合預(yù)期。我認為這不會改變美聯(lián)儲的想法，因此我預(yù)計他們下周仍將降息。"

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen表示："隨著就業(yè)報告和通脹報告出爐，沒有什么能阻止美聯(lián)儲下周降息25個基點了。"

加拿大央行周三將其關(guān)鍵政策利率下調(diào)50個基點至3.25%，這也降低了持有黃金的機會成本。由于歐元區(qū)通脹已接近目標且經(jīng)濟步履蹣跚，歐洲央行幾乎肯定會在周四再次降息，并暗示將在2025年進一步放松政策。全球央行降息前景偏向繼續(xù)支撐金價。

現(xiàn)在所有的目光都集中在周四公布的PPI數(shù)據(jù)上，以進一步明確美聯(lián)儲的降息路徑。

WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah表示："我們認為，到2025年底，黃金價格可能會達到3000美元/盎司。"

值得一提的是，地緣局勢動蕩不安也是金價本周持續(xù)上漲的原因之一。

以色列國防軍發(fā)布消息稱，最近幾天在敘利亞南部緩沖區(qū)的行動中，以軍已繳獲多輛敘利亞坦克，這些坦克最近沒有投入使用。此外，部隊還在一個前敘利亞政府軍的哨所內(nèi)找到并繳獲了一批武器，包括地雷、炸藥、反坦克導彈和其他軍事裝備。

以軍表示，其4個旅級戰(zhàn)斗隊目前繼續(xù)在敘利亞境內(nèi)、兩國之間的緩沖區(qū)內(nèi)開展活動。另外，傘兵旅和突擊隊也在緩沖區(qū)“執(zhí)行防御行動并消除威脅”。

俄羅斯外交部周三表示，莫斯科不準備在烏克蘭問題上做出讓步。投資者需要關(guān)注地緣局勢的進一步消息。

需要提醒的是，美元指數(shù)和美債收益率仍相對堅挺，這可能會壓制金價漲勢。美元指數(shù)周三上漲0.23%，收報106.25，為連續(xù)四個交易日收漲；美國10年期美債收益率周三上漲1.23%，為連續(xù)三個交易日上漲，收報4.273%，為近一周新高。

除了美國PPI數(shù)據(jù)，本交易日還將出爐美國初請失業(yè)金人數(shù)變動，投資者需要予以關(guān)注。另外，需要關(guān)注特朗普相關(guān)動態(tài)消息和地緣加速相關(guān)消息。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

美國11月CPI創(chuàng)七個月來最大環(huán)比漲幅，但租金漲勢終于放緩

美國11月消費者物價環(huán)比漲幅為七個月來最大，但預(yù)計美聯(lián)儲仍將在下周連續(xù)第三次降息，以支持一直在降溫的勞動力市場。

美國勞工部周三發(fā)布的報告還顯示，通脹朝著美聯(lián)儲2%目標靠攏的進展基本上已經(jīng)停滯，在過去四個月中，衡量基本價格壓力的指標沒有任何改善。

盡管通脹仍居高不下，但也有一些令人鼓舞的消息。租金上漲速度降至近三年半以來最慢，這是通脹中較為頑固的組成部分之一。另一個令人頭疼的類別--機動車輛保險的漲幅也有所放緩。這些因素推動服務(wù)業(yè)通脹增長放緩。

持續(xù)的降溫趨勢對通脹前景來說是個好兆頭，但當選總統(tǒng)特朗普即將上任的政府擬議中的關(guān)稅構(gòu)成了威脅。

滿地可銀行資本市場首席美國經(jīng)濟學家Scott Anderson表示："一些美聯(lián)儲官員可能會對服務(wù)業(yè)和住房通脹的改善感到欣慰。盡管如此，聯(lián)儲仍需要在未來幾個月看到通脹方面的更多改善，這樣才能實現(xiàn)其明年以穩(wěn)定步伐進一步降息的計劃。"

美國勞工統(tǒng)計局表示，11月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，這是4月以來的最大漲幅，此前CPI連續(xù)四個月環(huán)比上漲0.2%。

住房成本（主要是酒店和汽車旅館客房）上漲 0.3%，占CPI漲幅的近 40%。10 月住房成本上升 0.4%。包括酒店和汽車旅館在內(nèi)的外出住宿費用急升3.7%，這是2022年10月以來的最大漲幅，10月漲幅為0.5%。

食品價格在10月上漲0.2%之后，11月上漲0.4%。雜貨店食品價格上漲0.5%，其中雞蛋價格在禽流感爆發(fā)的影響下急升8.2%。

牛肉和非酒精飲料價格也有所上漲。汽油價格上漲 0.6%，管道煤氣價格升1.0%。美國11月CPI同比上漲2.7%，符合經(jīng)濟學家的預(yù)期，10 月為上漲 2.6%。

剔除波動較大的食品和能源，11 月CPI 環(huán)比增長 0.3%，連續(xù)第四個月保持相同漲幅。

租金上漲 0.2%，這是 2021 年 7 月以來的最小漲幅，10 月漲幅為 0.3%。房主等價租金（衡量房主支付的租金或出租其房產(chǎn)所賺取的租金）上漲 0.2%。這是2021年4月以來的最小漲幅，10月漲幅為0.4%。

整體服務(wù)價格上升0.3%，如果不包括住房租金，升幅僅為0.1%。商品價格上漲 0.4%，與 10 月漲幅持平。

11月核心 CPI 同比上漲 3.3%，與 10 月增幅相當。在過去三個月中，核心 CPI 平均同比漲幅為3.7%。

根據(jù) CPI 數(shù)據(jù)，經(jīng)濟學家估計 11 月核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)將環(huán)比上漲 0.2%， 10 月為上漲 0.3%。預(yù)計核心PCE物價指數(shù)同比將增長 2.9%，部分原因是不利的基數(shù)效應(yīng)，10 月漲幅為 2.8%。

在本周四公布 11 月生產(chǎn)者物價數(shù)據(jù)后，上述預(yù)測可能會發(fā)生變化。

盡管在抗擊通脹方面缺乏進展，但房租成本漲幅放緩以及核心通脹沒有惡化的事實令投資者感到欣慰。

根據(jù) CME FedWatch Tool，金融市場幾乎已經(jīng)完全消化了美聯(lián)儲在12 月 17 日至 18 日的政策會議上降息25個基點的預(yù)期。在通脹數(shù)據(jù)公布之前，這一概率約為 86%。

Winograd表示，數(shù)據(jù)中的一個積極跡象是住房通脹繼續(xù)放緩，但服務(wù)和住房通脹仍高于美聯(lián)儲想要看到的水平。

他稱："因此，我預(yù)計美聯(lián)儲將在下周發(fā)出一些謹慎信號并降息，但會表明他們并沒有鎖定在每次會議都降息，他們將不得不繼續(xù)觀察數(shù)據(jù)，并最終需要看到通脹有更多下降勢頭。"

交易員們認為美聯(lián)儲可能會在 1 月暫停降息。屆時的利率路徑可能取決于特朗普新政府出臺政策的速度，以及何時開始從經(jīng)濟數(shù)據(jù)中看到這些政策的影響。

加拿大央行一如預(yù)期降息50個基點，稱特朗普潛在關(guān)稅是重大不確定性

加拿大央行周三將其關(guān)鍵政策利率下調(diào)50個基點至3.25%，并表示未來降息行動將更加漸進，一改此前稱需要持續(xù)放寬政策來支持經(jīng)濟增長的信息。

加拿大央行行長麥克勒姆還首次表示，美國當選總統(tǒng)特朗普的新政府可能會對加拿大出口產(chǎn)品征收關(guān)稅，這是 "一個新的重大不確定性"。

此前市場已經(jīng)普遍預(yù)期將降息 50 個基點，這是新冠疫情以來加拿大央行首次連續(xù)大幅降息。

麥克勒姆在新聞發(fā)布會開場時表示："現(xiàn)在政策利率已經(jīng)大幅降低，如果經(jīng)濟發(fā)展大致符合預(yù)期，我們預(yù)計未來貨幣政策行動將采取更加漸進的方式。"

他稱，央行將逐次評估是否有必要進一步降息，并指出貨幣政策不再需要明顯處于限制性領(lǐng)域。

目前政策利率處于加拿大央行中性區(qū)間的上端，利率處于該區(qū)間被認為既不會限制經(jīng)濟增長又不會刺激經(jīng)濟增長。貨幣市場認為1 月再度降息 25 個基點的可能性為 70%。

加拿大通脹率目前為 2%，處于央行的目標水平，麥克勒姆重申，他希望看到經(jīng)濟增長回升。

加拿大第三季度經(jīng)濟環(huán)比增長年率僅為 1%，低于央行的預(yù)測。央行表示，第四季度的增長可能弱于預(yù)期，還表示計劃中的減少移民暗示2025年的增長也可能低于預(yù)測。

特朗普此前誓言，除非渥太華采取行動收緊邊境控制，否則將對加拿大所有出口商品征收25%的關(guān)稅，麥克勒姆稱這給經(jīng)濟前景蒙上了陰影，"這是一個新的重大不確定性"。

除了分析移民人數(shù)的影響，加拿大央行還必須考慮臨時銷售稅減免和政府可能的一次性現(xiàn)金補貼。

麥克勒姆稱，央行將透過暫時性的影響，關(guān)注潛在的趨勢，以指導政策決策。

隨著周三降息，加拿大央行目前已在六個月內(nèi)連續(xù)五次下調(diào)指標借貸成本，累計降息175個基點，是唯一的一家以如此快的速度降息的主要央行。

特朗普擬上任首日拋出重磅炸彈，頒布行政令徹底重塑美國政策

美國當選總統(tǒng)特朗普計劃在1月20日上任第一天頒布超過25項行政命令和指令，試圖徹底重塑美國政府在從移民到能源等問題上的政策。

兩位消息人士稱，特朗普已告訴他的團隊，他希望通過“第一天”的命令引起“轟動”，希望以比他第一任期更大的規(guī)模和速度行使他的行政權(quán)力。計劃公布的命令數(shù)量此前尚未報導過。

這位共和黨籍總統(tǒng)在2017-2021年總統(tǒng)任期的第一天只頒布了少數(shù)幾項此類命令。相比之下，民主黨籍總統(tǒng)拜登在2021年上任第一天就發(fā)布了17項行政命令，其中許多命令旨在推翻特朗普的政策。

當被問及行政命令計劃時，特朗普的發(fā)言人萊維特(Karoline Leavitt)說：“美國人民可以指望特朗普總統(tǒng)在第一天就會利用他的行政權(quán)力來兌現(xiàn)他在競選期間向他們做出的承諾。”

美國總統(tǒng)經(jīng)常發(fā)布行政命令，以兌現(xiàn)競選承諾并迅速確定政策目標，而無需經(jīng)過讓立法在國會獲得通過的漫長程序。然而，這些命令可能會受到法庭質(zhì)疑，而且通常情況下，為執(zhí)行命令的授權(quán)而撥出的任何資金都必須得到國會的批準。

兩位消息人士稱，特朗普上任第一天的行政命令預(yù)計將主要集中在撤銷特朗普認為的拜登過于寬松的邊境政策，以及防止美國南部與墨西哥的邊境出現(xiàn)新的移民潮。

另外三位了解這些命令草案的消息人士稱，預(yù)計他將簽署行政命令，賦予移民官員更大的權(quán)力來逮捕沒有犯罪記錄的人，向美墨邊境派遣更多軍隊并重啟邊境墻的修建。

歐洲央行或再次降息，并暗示將繼續(xù)放松政策以因應(yīng)經(jīng)濟乏力

由于歐元區(qū)通脹已接近目標且經(jīng)濟步履蹣跚，歐洲央行幾乎肯定會在周四再次降息，并暗示將在2025年進一步放松政策。

歐洲央行在最近四次會議中已有三次會議降息。然而，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟面臨衰退風險，且區(qū)內(nèi)面臨政治不確定性，以及有可能與美國爆發(fā)新一輪貿(mào)易戰(zhàn)，央行爭論的焦點已經(jīng)轉(zhuǎn)向其是否正在以足夠快的速度放松政策以支撐經(jīng)濟。

這個問題可能會成為周四會議的主要議題，但在由26名委員組成的管理委員會中，政策鷹派仍占絕對多數(shù)，他們可能僅支持小幅降息25個基點，將指標利率降至3%。

鷹派與更為鴿派的決策者可能達成的妥協(xié)是，歐洲央行在降息的同時可能會對其前瞻指引進行調(diào)整，以明確表示只要沒有新的通脹沖擊，就會進一步放松政策。通脹率可能會在2025年上半年達到歐洲央行2%的目標。

MFS Investment Management的Annalisa Piazza表示：“鑒于經(jīng)濟增長前景惡化，基本面充分證明了12月降息和更為溫和的前瞻性指引是合理的。美國大選結(jié)果公布后，潛在的通脹壓力已經(jīng)緩解，經(jīng)濟增長面臨更大阻力的風險有所增加?！?br>
金融市場已完全消化了歐洲央行周四降息25個基點的預(yù)期，目前更大幅度降息的可能性接近于零。投資者預(yù)計，在6月之前的每次會議上都會降息，然后在2025年下半年至少還會有一次降息，到明年年底存款利率將至少達到1.75%。

北京時間07:54，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2719.45美元/盎司。