油價(jià)小幅攀升的背后，是全球能源市場對供應(yīng)端不確定性的高度敏感。3月27日，布倫特原油期貨價(jià)格上漲14美分，漲幅0.2%，報(bào)每桶73.93美元；美國西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）同樣上漲14美分，至每桶69.79美元。

這延續(xù)了前一日約1%的漲幅，市場情緒受到多重因素驅(qū)動(dòng)。美國針對委內(nèi)瑞拉原油買家的貿(mào)易擔(dān)憂情緒，直接導(dǎo)致亞洲大國煉油巨頭計(jì)劃暫停從該國進(jìn)口原油，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張預(yù)期。

美國能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存減少334萬桶，創(chuàng)下自去年12月以來最大單周降幅，庫存水平跌至近一個(gè)月低點(diǎn)。

汽油庫存同步下降，表明終端需求相對穩(wěn)健。市場調(diào)查顯示，這一數(shù)據(jù)提振了投資者對短期供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，推動(dòng)看漲期權(quán)交易活躍。自3月初以來，油價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，布倫特逼近74美元，WTI則在70美元下方徘徊。

市場分析師托尼·西卡莫爾（Tony Sycamore）表示：“庫存大幅下降疊加供應(yīng)端的不確定性，為油價(jià)提供了短期支撐，但長期走勢仍需觀察需求端表現(xiàn)?！?/I>

汽車行業(yè)新規(guī)的潛在影響成為油市關(guān)注的另一焦點(diǎn)。美國宣布自下周起對進(jìn)口汽車及輕型卡車征收25%的額外費(fèi)用，這一舉措可能推高汽車價(jià)格，進(jìn)而影響燃料消費(fèi)模式。

分析認(rèn)為，高昂的購車成本或抑制消費(fèi)者更新車輛的意愿，尤其是向更節(jié)能車型過渡的步伐可能放緩，從而在短期內(nèi)支撐傳統(tǒng)燃油需求。

市場調(diào)查援引IG分析師托尼·西卡莫爾觀點(diǎn)：“新規(guī)可能意外利好油價(jià)，因?yàn)樾萝噧r(jià)格上漲將延緩節(jié)能技術(shù)的普及，間接延長燃油車生命周期。”

然而，這一政策的另一面不容忽視。針對鋼鋁的貿(mào)易擔(dān)憂情緒可能抬升油氣行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施成本，例如鉆井設(shè)備與管道建設(shè)費(fèi)用。美國達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查顯示，第一季度油氣活動(dòng)雖小幅增長，但行業(yè)高管普遍對前景持悲觀態(tài)度，成本壓力被視為主要風(fēng)險(xiǎn)

能源企業(yè)高管表示：“鋼鋁成本上升將壓縮利潤空間，尤其是在當(dāng)前油價(jià)波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)對空間有限?！?/I>

全球供應(yīng)格局的復(fù)雜性為油價(jià)走勢增添變數(shù)。自3月以來，美國對伊朗及委內(nèi)瑞拉的施壓持續(xù)升級(jí)，推高供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，交易員紛紛購入看漲期權(quán)對沖價(jià)格飆升可能。

然而，市場調(diào)查顯示，主要油氣貿(mào)易商如Trafigura集團(tuán)與Gunvor集團(tuán)對全年油價(jià)持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為非OPEC+國家的增產(chǎn)將抵消部分壓力。OPEC+計(jì)劃下月起逐步恢復(fù)閑置產(chǎn)能，未來數(shù)月還將分階段增產(chǎn)，可能緩解當(dāng)前的緊張局面。

Gunvor集團(tuán)首席交易員評(píng)論：“盡管短期供應(yīng)受限，但中期來看，非OPEC+的產(chǎn)量增長將重新平衡市場，油價(jià)上行空間有限?！?/I>

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的分化反映了油市的復(fù)雜性。一方面，庫存驟減與供應(yīng)擔(dān)憂推高價(jià)格；另一方面，增產(chǎn)預(yù)期與需求不確定性抑制漲勢。市場參與者正密切關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)與政策動(dòng)向。

技術(shù)層面油價(jià)短期反彈接近壓力區(qū)間，且本輪反彈主要在于技術(shù)指標(biāo)的修正與基本面的共振，但尚未突破70美元關(guān)口之前，維持謹(jǐn)慎，短期等待壓力測試為主。