全球避險情緒升溫，再度推動日元走強，尤其是在貿(mào)易緊張局勢加劇、美聯(lián)儲與日本央行政策路徑出現(xiàn)分歧的背景下。

美元兌日元本周開盤后繼續(xù)走弱，逼近自2024年9月以來的低點。此前，美國加征關(guān)稅的行動加劇了市場對全球經(jīng)濟下行的擔憂。

“在全球經(jīng)濟面臨沖擊時，日元作為避險貨幣的吸引力依舊突出。”——Vanda Insights創(chuàng)始人Vandana Hari

日本與美國的政策分化是推動日元持續(xù)走強的核心驅(qū)動之一。最新數(shù)據(jù)顯示，日本3月批發(fā)通脹年率加速至4.2%，預示著日本國內(nèi)價格壓力持續(xù)存在；

強勁的薪資增長也為日本央行繼續(xù)加息提供基礎；與之形成鮮明對比的是，美國3月CPI顯著放緩，強化了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息90個基點的預期，“利差收窄使得日元的相對吸引力上升，尤其是在美元走弱背景下。”——高盛集團策略師Daan Struyven

地緣政治及貿(mào)易層面的不確定性，進一步強化了日元的避險角色。亞洲國家對美商品加征84%關(guān)稅，美國總統(tǒng)則將對華關(guān)稅提至145%，再度升級貿(mào)易摩擦；

日本首相石破茂發(fā)出警告：“美方的關(guān)稅措施可能擾亂全球經(jīng)濟秩序。”日本財政大臣加藤俊一也表示，美日雙方一致認為匯率過度波動是不可取的；

日本經(jīng)濟大臣赤澤良世補充稱，匯率問題將由財長加藤與美國財政部長斯科特·貝森特直接協(xié)商。

特朗普上周曾表示，正在為對日貿(mào)易談判設定“公平但強硬的條件”；美國財政部長貝森特也表示，日本可能成為關(guān)稅談判的優(yōu)先對象，這使市場認為美日將避免陷入類似美中間的貿(mào)易沖突。

技術(shù)面顯示美元兌日元仍有下行空間。RSI指標臨近超賣區(qū)間，短期內(nèi)或出現(xiàn)盤整；142.00為關(guān)鍵支撐位，若跌破將依次測試141.60、141.00甚至140.00整數(shù)關(guān)口；

若反彈至143.00上方，可能在143.50-143.55遇到強阻力，突破后才有望挑戰(zhàn)145.00及以上區(qū)域。

編輯觀點：
在避險資金持續(xù)流入日元、政策路徑分歧擴大以及日本經(jīng)濟內(nèi)生通脹壓力上升的背景下，日元升值趨勢或仍將持續(xù)。美聯(lián)儲面臨的經(jīng)濟放緩風險及通脹回落進一步壓制美元表現(xiàn)。

除非美日貿(mào)易談判出現(xiàn)重大利好并緩解市場風險偏好，否則美元兌日元短期內(nèi)或難以扭轉(zhuǎn)下跌格局。技術(shù)面建議密切關(guān)注142.00一線，一旦失守，美元兌日元或開啟新一輪跌勢。