黃金創(chuàng)下歷史新高，受益于避險(xiǎn)情緒與美元持續(xù)疲軟。

上周，現(xiàn)貨黃金（XAU/USD）價(jià)格再度刷新歷史紀(jì)錄，盤(pán)中一度突破3240美元/盎司關(guān)口，隨后因日線(xiàn)技術(shù)指標(biāo)超買(mǎi)出現(xiàn)小幅回調(diào)。盡管如此，整體上黃金仍受到強(qiáng)勁支撐，維持強(qiáng)勢(shì)整理格局。

此輪金價(jià)飆升的背后，是多重宏觀因素共振的結(jié)果：全球貿(mào)易緊張局勢(shì)驟然升級(jí)；美元跌至2022年4月以來(lái)最低水平；美國(guó)CPI數(shù)據(jù)回落強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期；全球債市拋壓帶來(lái)通脹擔(dān)憂(yōu)，刺激黃金的保值需求。

“金價(jià)當(dāng)前的上行邏輯是典型的‘風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖+政策刺激’組合?！薄獡?jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示

繼美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將對(duì)亞洲大國(guó)產(chǎn)品征收高達(dá)145%的關(guān)稅后，該國(guó)亦迅速做出回應(yīng)，將對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅上調(diào)至125%。這輪高強(qiáng)度征稅行為加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)，避險(xiǎn)資金大舉流入黃金市場(chǎng)。

此外，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率大幅飆升，反映出投資者對(duì)美債前景失去信心，轉(zhuǎn)向黃金等非收益型資產(chǎn)避險(xiǎn)。

“黃金正在吸收來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、債市及匯市的多維避險(xiǎn)需求。”——據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)三次降息預(yù)期升溫，進(jìn)一步壓制美元提振金價(jià)。

上周公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示，3月CPI環(huán)比下降0.1%，同比從2.8%降至2.4%，為近四年來(lái)最低水平，核心通脹同比也僅為2.8%。這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將累計(jì)降息90個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

與此同時(shí)，美元持續(xù)走弱，跌至2022年4月以來(lái)最低，增強(qiáng)了以美元計(jì)價(jià)的黃金吸引力。

“美元疲軟與美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向共同為金價(jià)提供中期支撐?！薄獡?jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示

技術(shù)層面來(lái)看：日線(xiàn)RSI位于70上方，表明短期技術(shù)超買(mǎi)；但下方3200美元關(guān)口具備強(qiáng)支撐，若跌破將回測(cè)3168-3167美元區(qū)域；

該區(qū)域構(gòu)成短期多頭防線(xiàn)，若守穩(wěn)，金價(jià)或展開(kāi)新一輪上攻。

市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)與零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，或?qū)⒂绊扅S金走勢(shì)節(jié)奏。本周市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注以下兩大事件：

周三晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表講話(huà)，投資者將從中尋找未來(lái)降息路徑的線(xiàn)索；

同日還將公布美國(guó)3月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，若表現(xiàn)疲弱，將進(jìn)一步利空美元，有望提振金價(jià)。

“當(dāng)前的宏觀背景更有利于黃金多頭構(gòu)建長(zhǎng)期倉(cāng)位?！薄獡?jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示

編輯觀點(diǎn)：
黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)，歷來(lái)在“高通脹+低利率+全球風(fēng)險(xiǎn)事件”背景下表現(xiàn)優(yōu)異。而當(dāng)前這一“三重條件”已基本滿(mǎn)足。盡管短期金價(jià)存在技術(shù)性回調(diào)壓力，但從大周期看，其上漲趨勢(shì)尚未完結(jié)。

未來(lái)若貿(mào)易擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)、美元繼續(xù)走軟或美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出更鴿派信號(hào)，金價(jià)有望向3300美元甚至更高發(fā)起沖擊。