塔倫
基本面：三重壓力下的英鎊困局
1. 貿(mào)易戰(zhàn)溢出效應(yīng)沖擊英國(guó)經(jīng)濟(jì)
美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月2日宣布新一輪關(guān)稅后，市場(chǎng)擔(dān)憂全面貿(mào)易沖突將重創(chuàng)全球供應(yīng)鏈。盡管歐盟試圖通過(guò)談判緩和局勢(shì)，但英國(guó)面臨更直接風(fēng)險(xiǎn)，英國(guó)本土企業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)中處于明顯劣勢(shì)。首相斯塔默周末緊急表態(tài)將動(dòng)用產(chǎn)業(yè)政策保護(hù)本國(guó)企業(yè)，但市場(chǎng)更關(guān)注實(shí)質(zhì)性措施能否及時(shí)出臺(tái)。
知名投行已將美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率從35%上調(diào)至45%，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，英國(guó)2月GDP數(shù)據(jù)（周五公布）可能提前反映經(jīng)濟(jì)放緩跡象。這種預(yù)期正壓制英鎊反彈空間。
2. 英美貨幣政策分化加劇
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比周一坦言，若關(guān)稅沖突引發(fā)"滯脹"，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨政策兩難。但市場(chǎng)仍押注6月降息概率超過(guò)90%（CME FedWatch工具），美元指數(shù)承壓回落至102.90附近。相比之下，英國(guó)央行雖年內(nèi)已降息一次，但進(jìn)一步寬松空間受制于本國(guó)通脹黏性。這種政策差使英鎊在1.23下方陷入拉鋸。
3. 技術(shù)性賣(mài)壓尚未出清
盡管日內(nèi)反彈，英鎊仍未能突破20日EMA（1.2887）關(guān)鍵阻力。過(guò)去兩個(gè)交易日匯價(jià)從1.2707低點(diǎn)回升，但空頭在1.2300上方持續(xù)布防。若周四美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能重新激發(fā)美元買(mǎi)盤(pán)，進(jìn)一步壓縮英鎊反彈動(dòng)能。
技術(shù)面：關(guān)鍵位爭(zhēng)奪揭示多空底線
1. 短期動(dòng)能指標(biāo)
RSI（14日）在40附近徘徊，顯示空頭暫居優(yōu)勢(shì)但未形成單邊壓制。若跌破40關(guān)口，可能觸發(fā)新一輪拋售。
均線系統(tǒng)20日EMA與50日EMA（1.2750附近）形成死亡交叉，中期趨勢(shì)偏空，但短期超賣(mài)后存在技術(shù)修復(fù)需求。
2. 核心價(jià)格區(qū)間
上方阻力1.2300心理關(guān)口及20日EMA構(gòu)成第一道防線，突破后才能測(cè)試1.2400頸線位。
下方支撐38.2%斐波那契回撤位1.2600是關(guān)鍵防線，失守則可能下探1.2500整數(shù)關(guān)口。
后市展望：數(shù)據(jù)與政策博弈定方向
1. 本周兩大催化劑
美國(guó)3月CPI（周四）若核心通脹環(huán)比高于0.3%，可能削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，英鎊或再度測(cè)試1.2200支撐。
英國(guó)2月GDP（周五）制造業(yè)數(shù)據(jù)尤為關(guān)鍵，負(fù)增長(zhǎng)將強(qiáng)化英國(guó)央行寬松預(yù)期。
2. 中期觀察點(diǎn)
貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)際影響若導(dǎo)致英國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大，可能形成結(jié)構(gòu)性利空。
英國(guó)央行政策節(jié)奏6月是否跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)降息將成重要分水嶺，關(guān)注5月通脹報(bào)告前瞻指引。
當(dāng)前英鎊如同"逆風(fēng)航行"——美元走弱提供支撐，但貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂構(gòu)成雙重壓制。技術(shù)面需站穩(wěn)1.2300才能緩解短期下行壓力，而基本面不確定性建議交易者密切關(guān)注英美數(shù)據(jù)差異及風(fēng)險(xiǎn)情緒變化。
截至發(fā)稿，英鎊兌美元報(bào)1.2274/75，日內(nèi)漲0.44%。
