2025年，美洲玉米市場(chǎng)將迎來關(guān)鍵的一年，市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，特朗普重返辦公室，隨著對(duì)價(jià)格的悲觀情緒日益加劇，貿(mào)易動(dòng)態(tài)將發(fā)生變化。



分析師預(yù)計(jì)，在強(qiáng)勁的乙醇生產(chǎn)和出口的推動(dòng)下，2025年美國(guó)玉米需求強(qiáng)勁。標(biāo)普全球大宗商品觀察公司旗下的普氏能源資訊(Platts)評(píng)估稱，墨西哥灣沿岸的離岸價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力，自去年11月以來，交易價(jià)格低于巴西和阿根廷。

消息人士稱，在巴西，國(guó)內(nèi)需求(主要是對(duì)乙醇的需求)不斷上升，預(yù)計(jì)將對(duì)出口造成影響，并降低在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，而阿根廷有望實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出可能會(huì)在貿(mào)易摩擦中找到潛在機(jī)會(huì)。

來自南美的“供應(yīng)過?！鳖A(yù)計(jì)將在未來一年給價(jià)格帶來下行壓力，但市場(chǎng)參與者不排除黑海地區(qū)潛在升級(jí)的上行支撐。

美國(guó)玉米市場(chǎng)等待特朗普的進(jìn)程

Commodity Insights對(duì)2025-26營(yíng)銷年度(9月至8月)美國(guó)玉米價(jià)格的預(yù)測(cè)為3.90美元/蒲式耳，7月份的年內(nèi)最高期貨交易區(qū)間為5.08美元/桶，而2025年12月的年內(nèi)最低預(yù)期為3.17美元/桶。

分析師預(yù)計(jì)，由于對(duì)美國(guó)玉米的強(qiáng)勁需求，玉米期貨面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，大豆市場(chǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，而南美產(chǎn)量的變化可能會(huì)帶來兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。

分析師表示，美國(guó)2025-26年度玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為156.6億桶，出口預(yù)計(jì)將達(dá)到24億桶，結(jié)轉(zhuǎn)20.62億桶。

2025年，特朗普重返白宮，以及可能恢復(fù)制裁制度，被視為具有決定性意義，將對(duì)美國(guó)與中國(guó)以及墨西哥的貿(mào)易產(chǎn)生影響。墨西哥是美國(guó)玉米的最大目的地。

然而，國(guó)內(nèi)生物燃料政策仍是美國(guó)的一線希望，強(qiáng)勁的乙醇產(chǎn)量有望支撐出口。

Commodity Insights高級(jí)分析師瑪麗·凱特·波拉特(Mary Kate Porath)表示，“玉米強(qiáng)勁的乙醇和出口用途預(yù)計(jì)將支撐玉米價(jià)格，到2025年美國(guó)農(nóng)民將選擇種植玉米而不是大豆。”

Commodity Insights預(yù)測(cè)美國(guó)2025-2026年玉米乙醇用量為55億桶，與去年持平。

Porath補(bǔ)充說，與中國(guó)的潛在貿(mào)易摩擦將嚴(yán)重影響大豆價(jià)格，并隨后壓低玉米價(jià)格，而對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策的報(bào)復(fù)性回應(yīng)可能會(huì)大幅減少美國(guó)對(duì)墨西哥的玉米出口，以及對(duì)加拿大的乙醇供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)需求給巴西出口帶來壓力

分析師預(yù)測(cè)巴西當(dāng)?shù)?024-25年度(2月-1月)玉米產(chǎn)量為1.28億噸，出口量預(yù)計(jì)為3700萬噸。

AgRural的市場(chǎng)分析師Daniele Siqueira說:“一些地方的價(jià)格處于2023年年中以來的最高水平(名義價(jià)格)，這將導(dǎo)致2025年第二季作物(“safrinha”)的種植面積增加，占產(chǎn)量的75%左右，占該國(guó)出口的大部分。”

然而，預(yù)計(jì)2024-25年的產(chǎn)量不會(huì)超過兩年前的紀(jì)錄，“考慮到巴西國(guó)內(nèi)需求將在2025年再次增長(zhǎng)，原因是幾個(gè)新的乙醇廠和動(dòng)物飼料行業(yè)的有利條件，巴西在2025年可能會(huì)成為一個(gè)膽小的出口國(guó)，”Siqueira補(bǔ)充說。

分析師表示，目前有近20家玉米乙醇廠正在建設(shè)或擴(kuò)建，預(yù)計(jì)將在2025年至2026年間開始運(yùn)營(yíng)。

預(yù)計(jì)美中貿(mào)易摩擦將支持來自巴西的供應(yīng)，巴西是亞洲國(guó)家最大的玉米出口國(guó)，同時(shí)也分享著一個(gè)全面和有利的貿(mào)易生態(tài)系統(tǒng)。

然而，巴西國(guó)內(nèi)對(duì)玉米的需求正呈上升趨勢(shì)，這個(gè)南美國(guó)家正在推動(dòng)乙醇生產(chǎn)，預(yù)計(jì)這將對(duì)玉米出口造成影響，并降低其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

King Korn農(nóng)業(yè)市場(chǎng)分析師熱拉爾多·伊索迪表示，“玉米乙醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2025-26季達(dá)到87億升，需要約1940萬噸玉米。據(jù)估計(jì)，玉米乙醇產(chǎn)量，加上養(yǎng)牛場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的增加，將推動(dòng)本季度國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量達(dá)到8770萬噸。”

伊索迪表示，“到2032年至2034年，(乙醇玉米)消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到1.098億噸，增長(zhǎng)30.4%，而在預(yù)測(cè)的上限范圍內(nèi)，(總)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量可能攀升至1.303億噸，比2023-24年增長(zhǎng)54.7%?！?br>
伊索迪說，未來10年，巴西對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的玉米銷量有望達(dá)到5830萬噸。然而，“隨著玉米生物燃料產(chǎn)量的增加，糧食需求將與能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這可能會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。”

阿根廷的天氣和對(duì)中國(guó)的供應(yīng)預(yù)期

分析師預(yù)計(jì)，在有利的天氣條件支持下，阿根廷當(dāng)?shù)?024-25年度(3月至2月)的產(chǎn)量為4700萬噸，而出口量預(yù)計(jì)為3350萬噸。

分析師表示，2024-25年度國(guó)內(nèi)需求預(yù)計(jì)為1530萬噸，反映出“產(chǎn)量復(fù)蘇、價(jià)格較近年來下降以及出口需求疲軟，所有這些都支持了國(guó)內(nèi)玉米的使用”。

市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，潛在的美中貿(mào)易摩擦將支撐玉米向中國(guó)出口，中國(guó)在5月份批準(zhǔn)了阿根廷的供應(yīng)。

羅薩里奧期貨交易所(Rosario Board of Trade)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉多·德安杰洛(Guido D'Angelo)表示:“現(xiàn)在美國(guó)選舉已經(jīng)結(jié)束，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口可能放緩，阿根廷可能有機(jī)會(huì)增加對(duì)中國(guó)的糧食出口?！?br>
D'Angelo繼續(xù)說道，“然而，黑海地區(qū)和美國(guó)潛在的生產(chǎn)挑戰(zhàn)可能會(huì)減少全球可出口供應(yīng)，而黑海地區(qū)已經(jīng)不利的生產(chǎn)環(huán)境，加上俄羅斯和烏克蘭之間的沖突升級(jí)，可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生潛在的上行壓力，美中貿(mào)易摩擦也將是分析即將到來的收獲季節(jié)的國(guó)際價(jià)格的關(guān)鍵因素。

此外，農(nóng)學(xué)家、阿根廷農(nóng)業(yè)部前農(nóng)業(yè)市場(chǎng)副部長(zhǎng)哈維爾·普雷西亞多·帕蒂尼奧(Javier Preciado Pati?)表示，南美的“生產(chǎn)過?！保由厦绹?guó)的大豐收，可能會(huì)給價(jià)格帶來下行壓力。

帕蒂尼奧說:“今年，農(nóng)業(yè)部門的糧食價(jià)格持平，只有在2024-25年的競(jìng)選中提高產(chǎn)量，阿根廷農(nóng)民才能取得積極成果。幸運(yùn)的是，季初的降雨為獲得好收成創(chuàng)造了基礎(chǔ)?！?br>
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