周五（3月28日）北美交易時(shí)段，歐元兌美元一度回踩1.0765附近，隨后在美國(guó)2月份核心PCE通脹數(shù)據(jù)公布后小幅企穩(wěn)。由于該數(shù)據(jù)年率增速高于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前4.25%-4.50%利率區(qū)間更長(zhǎng)時(shí)間的預(yù)期升溫，而美國(guó)方面即將于4月2日起對(duì)進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅，令歐元前景增添更多不確定性。

基本面分析

美國(guó)商務(wù)部最新公布的2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.8%，高于預(yù)期的2.7%及前值2.6%；月率則錄得0.4%，同樣超過(guò)預(yù)期與前值（均為0.3%）。核心PCE作為美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹壓力的重要指標(biāo)，此次上行表現(xiàn)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持現(xiàn)行利率區(qū)間（4.25%-4.50%）的預(yù)期。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Susan Collins近期也表示，關(guān)稅措施可能在短期推高通脹，但通脹沖擊是否持續(xù)仍存在不確定性，貨幣政策需要保持“靈活性”和“耐心”。

與此同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布自4月2日起對(duì)進(jìn)口汽車征收25%的關(guān)稅，令全球汽車及零部件制造商股價(jià)普遍承壓。歐盟委員會(huì)（EC）發(fā)言人Olof Gill周四表示，“我們對(duì)25%的汽車關(guān)稅以及即將于4月2日生效的一系列新措施表示遺憾，但我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備”，并強(qiáng)調(diào)任何應(yīng)對(duì)都將“及時(shí)、強(qiáng)有力且經(jīng)過(guò)良好校準(zhǔn)，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果”。德國(guó)方面則擔(dān)憂此舉對(duì)其汽車產(chǎn)業(yè)造成沖擊，畢竟德國(guó)對(duì)美國(guó)的汽車出口占比約13%。德國(guó)總理Olaf Scholz直言，美國(guó)選擇的路徑最終只會(huì)帶來(lái)“雙輸”局面。

歐洲央行（ECB）內(nèi)部同樣關(guān)注關(guān)稅政策可能帶來(lái)的影響。副行長(zhǎng)Luis de Guindos指出，關(guān)稅對(duì)通脹的提振或許是短期的，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響更具持續(xù)性。至于后續(xù)貨幣政策，他坦言“4月份歐央行會(huì)怎么做，目前很難給出定論”。另一方面，法國(guó)與西班牙3月通脹初值表現(xiàn)不佳，法國(guó)CPI（EU Norm）同比僅增0.9%，不及預(yù)期1.1%；西班牙HICP同比2.2%，較前值2.9%明顯回落。歐元區(qū)內(nèi)部物價(jià)漲勢(shì)減弱，令歐元承受更大下行壓力。

技術(shù)面分析師解讀：

從240分鐘圖來(lái)看，歐元兌美元在前期高點(diǎn)受阻后逐漸回落，當(dāng)前圍繞布林帶中軌與下軌之間震蕩。布林帶上軌約在1.0825，中軌1.0791，下軌則在1.0757附近，整體帶口略有收斂，暗示短線波動(dòng)或加劇。MACD雙線靠近零軸附近，紅柱動(dòng)能微弱，顯示多空較量膠著；RSI在50-55區(qū)間波動(dòng)，尚未進(jìn)入極端超買或超賣區(qū)域。下方1.0732區(qū)域在前期曾提供支撐，若該位置失守，匯價(jià)或進(jìn)一步下探1.0700乃至更深的回調(diào)空間。而上方初步阻力關(guān)注1.0850，如若站上該水平，才有望測(cè)試1.0890一線。



在60分鐘圖中，布林帶上軌約在1.0807，下軌在1.0771，中軌則在1.0789附近，近期K線在中軌下方運(yùn)行，說(shuō)明短線空頭略占優(yōu)勢(shì)。MACD在零軸附近反復(fù)穿越，動(dòng)能柱時(shí)正時(shí)負(fù)，表明行情短期缺乏明確方向指引；不過(guò)當(dāng)前短線RSI已經(jīng)超過(guò)60，若歐元兌美元能站穩(wěn)1.0810上方，并突破1.0820-1.0830阻力區(qū)，后續(xù)將有機(jī)會(huì)向1.0850乃至更高水平邁進(jìn)。相反，若再次跌破1.0765，則需警惕進(jìn)一步走弱風(fēng)險(xiǎn)。



后市展望

短期來(lái)看，隨著美國(guó)核心PCE數(shù)據(jù)走高，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)維持緊縮政策的預(yù)期增強(qiáng)，歐元兌美元或繼續(xù)承壓。此外，美國(guó)即將實(shí)施的汽車關(guān)稅可能進(jìn)一步擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹預(yù)期，增加歐元區(qū)的不確定性。若歐元區(qū)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，歐元下行壓力或加大。

然而，從更長(zhǎng)周期看，若關(guān)稅對(duì)通脹的推升如部分聯(lián)儲(chǔ)官員所言只屬“短期擾動(dòng)”，加之歐洲央行對(duì)物價(jià)上漲容忍度有限，一旦歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)或出現(xiàn)反彈，歐元或有望重新吸引市場(chǎng)關(guān)注，匯價(jià)在中長(zhǎng)期仍存一定回升潛力。但在此之前，市場(chǎng)情緒或仍將偏向謹(jǐn)慎。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開。