本周伊始，亞洲市場和美國納斯達(dá)克指數(shù)期貨大幅下跌，投資者擔(dān)憂美方關(guān)稅升級(jí)將引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)日元短線上漲。然而，日本央行加息預(yù)期降溫，令日元漲勢受限：美元兌日元一度跌至146.21附近，隨后小幅回升。

市場擔(dān)憂美方關(guān)稅將打擊日本出口與企業(yè)利潤；日本內(nèi)閣官房長官林芳正表示：美方措施將深刻影響日美經(jīng)貿(mào)關(guān)系；日本首相石破茂表示正尋求與特朗普通話，并將在國內(nèi)推出援助措施。

盡管上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁（新增22.8萬個(gè)崗位，高于市場預(yù)期的13.5萬），但投資者依然押注：美聯(lián)儲(chǔ)6月將啟動(dòng)新一輪降息周期；市場預(yù)計(jì)全年將降息4次，總計(jì)100個(gè)基點(diǎn)以上；10年期美債收益率跌破4.0%，施壓美元匯率。

“盡管就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但市場已充分定價(jià)關(guān)稅沖擊帶來的經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)可能需更早采取寬松行動(dòng)?！薄袌龇治鋈耸坑^點(diǎn)

日本央行態(tài)度謹(jǐn)慎，年內(nèi)或暫不加息，但2025年仍存可能，日本央行在周一發(fā)布的地區(qū)經(jīng)濟(jì)報(bào)告中維持對九大地區(qū)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估不變，這表明：短期內(nèi)BoJ維持利率不變的概率上升；

不過，國內(nèi)通脹跡象持續(xù)擴(kuò)散，為2025年可能的加息提供基礎(chǔ)；當(dāng)前市場聚焦于美方政策對日本出口、企業(yè)利潤及消費(fèi)信心的潛在沖擊。

從技術(shù)層面來看：美元兌日元跌破146.00關(guān)鍵支撐位；同時(shí)失守61.8%斐波那契回撤位（147.00）；技術(shù)指標(biāo)仍處于負(fù)區(qū)間，未顯示超賣；

“當(dāng)前日元走勢受限，但技術(shù)走勢清晰指向下行趨勢，任何上行至147.00以上都將被視為逢高做空機(jī)會(huì)?！薄夹g(shù)分析結(jié)論

編輯觀點(diǎn)：

盡管日元具備避險(xiǎn)屬性，但當(dāng)前走勢顯示政策預(yù)期正主導(dǎo)市場定價(jià)。美國加息周期基本結(jié)束，轉(zhuǎn)向?qū)捤深A(yù)期，而日本央行卻在是否退出寬松中陷入兩難。

短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的變化與美方關(guān)稅壓力將主導(dǎo)美元兌日元走勢，而日元能否持續(xù)上漲仍需觀察：

若市場對美日經(jīng)濟(jì)前景評(píng)估繼續(xù)惡化，美元兌日元可能失守144.00關(guān)口，并進(jìn)入中期空頭趨勢。而一旦日本央行發(fā)出更強(qiáng)硬的政策信號(hào)，日元的避險(xiǎn)角色或?qū)⒅匦卤患せ睢?/div>

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